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值得一提的是，今年3月，天顺股份筹划配股募资3亿元，今年9月被证监会否决。股权再融资被否，公司偿债压力未减。截至今年6月底，其资产负债率为51.86%，较2016年底的36.33%上升了15.53个百分点。暴增的经营业绩是否真实？能否持续？暴涨的股价与业绩是否相匹配？时间会给出答案。

2018年11月23日晚，巨人网络宣布重启收购Playtika草案。草案显示，巨人网络仍将以305亿元价格收购Playtika——相比两年前，大幅缩水的巨人网络的净资产只有Playtika的20%了。值得注意的是，此次草案增加了最高四年净利润共103亿元的业绩对赌。一位市场分析人士说，高额的业绩对赌，往往意味着组织变革。2016年初，因为借壳世纪游轮时签署的15亿元业绩对赌，史玉柱启动了轰轰烈烈的变革行动，但如今也证明，史玉柱的“几板斧”改革，在艰难现实面前也只是隔靴搔痒。

而今年一季度，申通营收为45.07亿元，同比增长55.10%，而归母净利润为4.05亿元，同比增长仅为7.22%。此外，根据wind数据，国内几大龙头快递企业，通达系营收复合增长率较快，而顺丰和韵达净利润三年复合增长率较高。顺丰总收入三年复合增长率为23.71%，而顺丰净利润三年复合增长率为60.53%。通达系申通、中通、圆通和韵达四家快递企业总收入三年复合增长率分别为30.21%、42.48%、31.38%、39.87%，净利润三年复合增长率分别为38.89%、48.75%、38.45%、71.70%。

更高的优先清算权倍数，会使这些优先股的价值更高，从而导致投后估值被夸大。1.25倍的优先清算权将高估率从30%提高到42%，而给予新投资者2倍优先清算权，则会令高估率提高到94%。期权池（Option pool）：几乎所有融资轮次都包括了一个期权池——即未发行的股票，这些股票被暂时搁置以备将来用于员工激励。投后估值的计算方法错误地包括这些未发行的期权，但它们并不会增加公司当前的公允价值。假设未发行的期权占公司本轮发行股票的10%，则高估率将增加至37%。

不过小鹿茶邀请了刘昊然担任品牌代言人，这也意味着第三季度的营销开支将进一步扩大。第二季度，瑞幸的销售及营销开支为3.901亿元，同比增长了119.1%。钱治亚透露，主要是二季度趁着IPO的时候投放了大量广告，在分众传媒上投放了1.4亿元的广告，另外在口碑宣传方面投入了750万元。而推出了小鹿茶，第三季度还会在品牌营销方面进行持续投入。

王洪平表示，当前山东老字号企业总体发展良好，但企业间发展不均衡。青岛啤酒、烟台张裕、东阿阿胶、德州扒鸡等老字号已成为知名国际品牌，但还有一部分企业仍停留在传统家庭作坊式生产阶段，没有建立现代企业制度，企业规模不大，品牌知名度不高，有的甚至处于亏损经营状态，保护和传承面临严峻挑战。